自2023年比特币现货ETF在美国获批以来,全球资管巨头贝莱德（BlackRock）的一举一动都牵动着整个加密市场的神经，当其旗下备受瞩目的iShares比特币现货ETF（IBIT）大获成功后，市场的目光迅速转向了下一个“香饽饽”——以太坊，无数投资者和分析师都在追问一个核心问题：贝莱德究竟是以什么价格买入以太坊的？它的“成本价”是多少？

要回答“贝莱德多少买的以太坊”这个问题，我们不能简单地寻找一个单一的数字答案，因为其持仓是一个动态、持续变化的过程，理解这一点，需要从贝莱德的运作机制和市场环境两个层面来剖析。

没有固定的“买入价”：持续累积的动态过程

也是最关键的一点：贝莱德并没有在某一个特定的“交易日”以某个统一的价格“一次性”买入所有以太坊，其以太坊现货ETF（目前以私募形式运行，代码为ETHA）的运作模式决定了其持仓成本是一个持续累积、不断变化的平均值。

想象一下,贝莱德作为基金管理人，会根据市场需求（即投资者申购ETHA份额的资金量）来在二级市场上购买以太坊，这个过程是：

  1. 资金流入与申购：当投资者大量购买ETHA基金份额时，贝莱德会收到新的资金。
  2. 市场购买：随后，贝莱德的交易团队会利用这些资金，在全球各大加密货币交易所（如 Coinbase, Kraken 等）通过大宗交易或普通挂单的方式，分批、分时地购入以太坊。
  3. 成本平均：由于买入行为是持续进行的，贝莱德实际的持仓成本是其所有购买操作成交价格的加权平均成本，这意味着，如果市场价格上涨，其后续买入的成本就会变高，从而拉高整体平均价；反之，如果价格下跌，其平均成本就会被拉低。

我们无法用一个精确的数字来回答“贝莱德多少买的以太坊”，只能说它的持仓均价是其成立以来所有买入操作的综合成本，这个数字，我们可以通过其持仓报告和以太坊的实时价格进行大致估算。

如何估算贝莱德的持仓均价？

虽然贝莱德不会公布其精确的买入明细,但我们可以通过公开数据来推算一个近似值，主要依据是其向美国证券交易委员会（SEC）提交的 N-8A表格（月度运营报告），这份文件会披露截至报告期末，基金持有的以太坊数量和其估算的公允价值。

估算公式大致为： 估算的持仓均价 ≈ 基金持有的以太坊总公允价值 / 持有的以太坊总数量

随机配图